七月第一周，A股市场个股大幅杀跌，医疗巨头卫宁健康（300253.SZ）更是经历了闪崩跌停，仅仅两个工作日市值就从232亿跌到166亿，蒸发了66亿。
(相关资料图)
闪崩同一日早间，卫宁健康突发公告，其中提到“茂名市监察委员会的电H通知，公司实际控制人、董事长周炜先生被实施留置措施。”卫宁健康身价10亿美金的董事长，暂时失去了自由。
7月4日，深交所对卫宁健康下发关注函。
作为国内医疗信息化行业第一股，卫宁健康注册地址位于上海浦东区，主要办公地址则位于上海静安区的卫宁健康大厦。为何是茂名市有关部门发通知，也是耐人寻味，神秘之余，外界也产生了诸多猜测。
01董事长被留置，涉嫌行贿罪
公开资料显示卫宁健康始于1994年，是国内第一家专注于医疗健康信息化的上市公司，致力于提供医疗健康卫生信息化解决方案，业务覆盖智慧医院、区域卫生、基层卫生、公共卫生、医疗保险、健康服务等领域。
7月5日晚间，卫宁健康发布公司实际控制人、董事长被留置的进展公告称，周炜因涉嫌行贿罪被立案调查及实施留置。
天眼查资料显示，卫宁健康在广东省有不少项目中标，其中在茂名市也有多条中标信息。较近的一次中标记录，即在2022年10月，其获得高州市人民医院集成平台硬件升级改造项目，中标金额235.2万元。
巧合的是，6月29日，茂名廉政网发布公告称，茂名市中医院原党委书记、院长黎治荣涉嫌严重违纪违法，目前正接受茂名市纪委监委纪律审查和监察调查。
事实上，卫宁健康早前就被曝出过丑闻。
根据央视网此前报道，中国裁判文书网于2019年12月31日公布了《孙小波受贿二审刑事裁定书》，显示原证监会创业板发审委委员孙小波收取了45家拟上市公司的贿赂。其中，时任包括卫宁健康董事长的周炜于2011年送给孙小波1万欧元，同年8月18日，卫宁健康正式登陆创业板。
根据年报，卫宁健康控股股东、实际控制人为周炜、王英夫妇，截至去年底，两人直接持有上市公司8.22%、4.96%股份，此外，周炜、王英夫妇之子周成直接持有上市公司2.94%的股份。
截至2022年末，周炜持股176,474,241股，参考市值超过15亿元，其从公司获得的税前报酬总额为75.03万元。
2022年，周炜以75亿元财富，进入10亿美元富豪序列，位列胡润全球富豪榜第2843位。
02增收不增利，一季度亏超6千万
卫宁健康于2011年8月18日，在深交所成功上市，在周炜的经营下，卫宁已服务医疗卫生机构用户达6000余家，三级医院即有400余家，用户遍布全国，是同行业客户覆盖最广的公司之一。
搭上AI东风，公司股价从去年9月底就开始了持续上涨，华宝中证医疗以及中欧、博时等中证金融资管计划轮番入局，进一步推动了公司股价上涨。截至2023年4月初公司股价已经翻倍。但在AI四五月的短期调整后，卫宁健康则再未能实现明显的大涨行情。
公司股价后续低迷情况和公司羸弱的业绩密不可分。
2022年公司增收不增利，公司实现营业收入30.93亿元，同比增长12.46%；归属于上市公司股东的净利润 10,843.65 万元，同比下降 71.33%，公司软件、硬件、技术服务等产品毛利率全部下滑，互联网医疗健康毛利率几乎零增长。此外，随着公司互联网医疗收入占比提高，进一步拖累了公司的盈利能力。
今年，在实控人被实施留置措施之外，卫宁健康的业绩也是没能支撑预期。
财报显示，今年一季度，卫宁健康营业收入为4.49亿元，净利润亏损6353万元，同比大跌300%；扣非后净利润亏损达7402万元，同比下跌342.15%，首度由盈转亏。经营活动现金流流出额高达9个亿。
另外，卫宁健康还面临回款困境。客户的特殊性质决定了其回款周期较长，雪上加霜的是，最近几年，受疫情影响、项目验收等受阻，公司合同资产高筑。财报显示，卫宁健康应收账款与合同资产占流动资产比例，稳定在60%-70%之间，资金周转效率较低。
03发力新产品，复苏可期
近年来，我国医疗信息化行业发展迅速，行业市场规模从2016年的67.5亿元增长至2020年的145.0亿元，年复合增长率为21.1%。
在医疗信息化政策的持续催化、医疗新基建、分级诊疗、医疗数字化转型等因素的推动下，行业预判我国医疗信息化行业将持续保持高增长态势到2025年，我国医疗信息化市场规模将达到474亿元，2021-2025年间年复合增长率为28.14%。
卫宁健康做的是To B的生意，依托实体医疗机构去开展业务，通过赋能医院产生新的收益，然后去分享这一部分收入。所以，它的推动可能就不像纯粹的互联网那么快，会受到包括政策性等在内的一些约束。
根据规划，卫宁健康今年的主要目标是实现WiNEX门诊医生站和住院临床实现量产，各大区能独立完成区域内WiNEX交付。公司预计，如果两套产品人员能融合成一套，人力资源压力就会减缓，到2024、2025年，预计净利润就会大幅提升。
卫宁健康新获的数字化客户，有北京大学人民医院、复旦大学附属华东医院、同济医院等知名医院。目前摆在卫宁健康面前的挑战，其实在于短期的交付压力。
去年一年，卫宁健康新签的千万级别的合同就达到65个，拿项目方面依然很牛，若能趁着医疗AI的东风加一把火，或许复苏可期。
综合来源：央广网、 21世纪商业评论、E药经理人、每日财报、览富财经网、中国新闻网、健康界等
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