本周行业重要变化：
【资料图】
1）6月23日，氢氧化锂报价30.20万元/吨，较上周持平；碳酸锂报价30.75万元/吨，较上周下降1.60%。
2）终端：6月1-18日，乘用车批售88.3万辆，同比-1%/环比+15%；累计批售971.5万辆，同比+9%。电车批售30.8万辆，同比-8%/环比+7%。累计批售309.2万辆，同比+38%。
核心观点：
终端：电车免征购置税政策落地。24-25两年新能源车免征购置税，免税额上限3万；26-27年购置税减半征收，限免额度1.5万元，减免幅度略超预期。系列政策为24-27年电车市场的增长提供保障，其中中低端市场、插混(含增程)、纯电换电车边际受益更大。目前电车板块已反弹，政策支持下下半年及24年销售有望持续向好。
龙头公司：三花智控发行GDR投向机器人机电执行器项目。公司持续研发机器人机电执行器等产品，同时此前与绿地谐波合作，绑定上游优质供货资源。双管齐下，助力公司加速开拓机器人领域，打开未来发展空间。
新技术：特斯拉得州工厂累积生产1000万颗4680电芯，三星SDI最早Q3生产4680电池；三星SDI展示固态电池领域最新成果。随着特斯拉弗里蒙特、得州工厂的产能持续爬坡，我们预计特斯拉在23年4680产量迎来较大提升。车+储能大圆柱电池需求高增，据我们测算，23/25年，动力+储能双轮驱动下，大圆柱电池需求分别为24/263GWh，CAGR=251%。三星计划在今年年底前完成所有固态电池的试验生产线，并开始原型生产。
车+研究：机器人时代，车用精密齿轮赛道有望迎来价值重估，关注赛道相关标的中期投资机会。齿轮在车领域是被杀估值的赛道：电动车用量大幅低于油车。机器人大规模量产，精密齿轮市场空间重新被打开。车用齿轮只需要更改后道的磨齿和表面处理工艺和设备，就可以制造机器人齿轮，给相关公司提供转型极大可能。要么从齿轮做到减速器总成，要么成为机器人齿轮第三方供应商。关注传动齿轮赛道公司被重塑的投资机会。
投资建议：持续推荐低成本&创新龙头和国产替代两大方向。
（1）全球看，拥有强成本优势的龙头是宁德时代、恩捷股份、天赐材料等；拥有行业创新引领能力的是特斯拉和宁德时代。从空间和兑现度看，优先关注机器人、复合集流体这两个空间最大、重塑性最强的赛道。看好特斯拉引领板块“机器人含量”的提升，核心标的是跟特斯拉研发协同的供应商：三花智控和拓普集团等，除了核心赛道，边际上关注精密齿轮赛道的估值重塑机会。
另外，作为全球电车创新龙头，随着新车型和新产能落地，我们预计4Q23-1Q24，特斯拉产业链有望迎来贝塔性爆发行情。复合集流体关注设备+制造环节布局较好的标的，我们认为今年年底到明年上半年，行业将迎来全面爆发，利好设备端和制造端的龙头。
（2）国产替代：这轮被错杀的方向。“降本和年降是国产替代的催化剂而不是风险”。从国产替代空间看，关注安全件、座椅、执行器件等方向。6-7月看，关注电池产业链方向的国产替代兑现可能性：高端炭黑、隔膜设备。
本周重要行业事件
三花智控发行GDR投向机器人机电执行器项目，新能源车免购置税政策落地，埃安AIONVPlus正式上市，蔚来携ES6/ET5旅行版欧洲上市。
风险提示
电动车补贴政策不及预期；汽车与电动车销量不及预期。
关键词：
